Faut-il investir dans le Private Equity au sein d'une assurance vie ?

Le Private Equity (PE), également appelé « capital-investissement », consiste à prendre des parts au capital d’entreprises non cotées en Bourse, ce qui permet à ces dernières de financer leurs projets et ainsi de se développer.

Les fonds de Private Equity regroupent des participations dans plusieurs entreprises non cotées. Ils sont gérés par des sociétés de gestion spécialisées dans le PE, agréées par l’Autorité des marchés financiers (AMF).

Vous pouvez acquérir directement des parts dans une entreprise non cotée ou auprès d’un vendeur qui souhaite céder ses parts.

Cela implique que vous connaissez bien l’activité de l’entreprise, ses dirigeants, son bilan comptable et son potentiel de développement.

Vous pouvez placer vos parts dans un compte-titres ou dans un PEA-PME si le fonds est constitué de valeurs françaises et/ou européennes.

Comme pour un plan d'épargne en actions (PEA) « classique », les plus-values sur une PEA-PME sont exonérées d’impôts au-delà de cinq ans de détention (mais pas de prélèvements sociaux à 17,2 %). Sachez également que le PEA-PME est plafonné à 225 000 euros (150 000 euros pour le PEA).

De plus en plus d’assureurs proposent, au sein de leurs contrats d’assurance vie multisupports, des unités de compte (UC) investies dans des fonds de Private Equity.

C’est même récemment devenu une obligation pour certains profils d’investisseur dans le cadre de la gestion pilotée, c’est-à-dire déléguée à un expert des finances (voir plus loin).

Le Private Equity permet de financer l’économie dite « réelle », c’est-à-dire les PME et les ETI (les entreprises de taille intermédiaire, employant entre 250 et moins de 5 000 salariés) pourvoyeuses d’emplois.

En souscrivant une UC investie dans un fonds de PE dans le cadre de votre contrat d’assurance vie multisupports, vous donnez du sens à votre épargne, puisque vous soutenez de cette façon le tissu économique local et, in fine, l’emploi local.

Vous pouvez même être encore plus précis dans votre allocation d’actifs. Il existe des fonds de Private Equity spécialisés dans un secteur d’activité ou une thématique, comme la santé, l’environnement ou les nouvelles technologies.

Investir dans le Private Equity via votre assurance vous permet de diversifier l’allocation d’actifs de votre contrat.

Cette stratégie de diversification vous permet de répartir les risques, tout en augmentant le potentiel de rendement de votre assurance vie. C’est le célèbre adage : « Il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier ».

Le Private Equity offre des performances potentiellement élevées :

• Selon l’association professionnelle du capital-investissement France Invest, les fonds de PE ont délivré un rendement moyen de 5,8 % en 2024.
• À titre de comparaison, celui des fonds en euros de l’assurance vie est ressorti à 2,6 % l’an dernier.

Les souscripteurs ne s’y sont d’ailleurs pas trompé.

Acquérir des parts de fonds de Private Equity par l’entremise de l’assurance vie permet de profiter des avantages fiscaux de ce placement :

• Tant qu’aucun retrait (appelé « rachat ») n’ait réalisé, les sommes placées dans le contrat ne sont pas imposées.
• Seules les plus-values issues des rachats sont soumises au prélèvement forfaitaire unique (PFU) à 30 % (12,8 % au titre de l’impôt sur le revenu + 17,2 % au titre des prélèvements sociaux). 

Mais la fiscalité de l’assurance vie devient particulièrement avantageuse dès lors que le contrat a été souscrit depuis plus de huit ans :

• Les plus-values ne sont alors pas imposées à hauteur de 4 600 euros par an pour un célibataire ou de 9 200 euros par an pour un couple marié ou pacsé.
• Au-delà de ces abattements, elles sont assujetties à un prélèvement forfaitaire libératoire (PFL) de 7,5 %, ce qui fait une taxation globale de 24,7% avec les prélèvements sociaux, inférieure au PFU à 30 %.

Le capital-investissement porte sur les petites et moyennes entreprises et les entreprises de taille intermédiaire, par définition plus fragiles que les grandes entreprises.

Le capital des supports en unités de compte n’étant pas garanti (contrairement au fonds en euros), les souscripteurs d’UC investies dans des fonds de Private Equity sont donc susceptibles de subir une moins-value.

Les parts de fonds de Private Equity logées dans des UC supportent de nombreux frais qui viennent réduire d’autant le rendement net du placement.

Selon France Invest, les frais peuvent atteindre jusqu’à (taux maximum) :

• 3,97 % de droits d’entrée (0,50 % s’ils sont annualisés) 
• 2,60 % de frais récurrents de gestion et de fonctionnement
• 0,38 % de frais non récurrents de gestion et de fonctionnement 
• 0,53 % de frais de gestion indirects 
• 0,09 % de frais de constitution 

Hors droits d’entrée qui sont généralement intégrés dans le prix de souscription, les frais annuels maximum se situent à 3,34 %.

D’après France Invest, ils s’élèvent plutôt, en réalité, à 2,62 %.

Une fois que vous avez ouvert votre contrat d’assurance vie multisupports, vous pouvez consulter la liste des fonds de Private Equity sélectionnés par votre assureur et éligibles aux unités de compte.

Si vous passez par un intermédiaire financier, comme un conseiller bancaire ou un conseiller en gestion de patrimoine (CGP), ce professionnel doit vous remettre le document d’information clé (DIC) du ou des fonds qui vous intéressent avant toute souscription.

Les fonds de Private Equity étant complexes et risqués, il est vivement recommandé de se faire accompagner. Votre conseiller pourra vous aider à choisir le fonds en fonction de votre profil d’investisseur, qui prend notamment en compte votre appétence au risque (votre niveau d’acceptation d’une perte en contrepartie d’un rendement potentiellement plus élevé).

Trois textes ont facilité l’introduction des fonds de Private Equity dans les contrats d’assurance vie.

La loi du 6 août 2015 pour la croissance, l'activité et l'égalité des chances économiques, dite « loi Macron » (en référence à Emmanuel Macron, alors ministre de l’Économie, des Finances et du Numérique), a autorisé la souscription de parts de fonds de Private Equity via les unités de compte de l’assurance vie.

La loi Pacte (pour Plan d’action pour la croissance et la transformation des entreprises) du 22 mai 2019 rend les fonds de Private Equity professionnels (réservés aux investisseurs professionnels, comme les banques, les assureurs ou les fonds d'investissement) éligibles à l’assurance vie.

• La loi Industrie verte (LIV) du 23 octobre 2023 impose qu’une part de l’allocation d’actifs des contrats d’assurance vie multisupports soit consacrée aux actifs non cotés (Private Equity, mais aussi dette privée et infrastructures) si le contrat est en gestion déléguée sur certains profils d’investisseurs.
• Depuis le 24 octobre 2024, les versements sur les profils « équilibrés » et sur les profils « dynamiques » doivent être investis au minimum à hauteur respectivement de 4 % et de 8 % dans le non coté.
• La gestion libre (le contrat est géré directement par le souscripteur) et les profils « prudents » en gestion pilotée ne sont pas soumis à cette obligation.

Souscrire des parts de fonds de Private Equity par le biais d’un contrat d’assurance vie multisupports présente plusieurs atouts. Si vous avez ouvert le contrat auprès d’un professionnel, vous bénéficierez de ses conseils. Vous profitez également d’une meilleure liquidité et d’une fiscalité allégée.