Assurance vie ou PER : quelle épargne choisir pour votre retraite ?

Avec plus de 2 000 milliards d’euros d’encours (le cumul des versements, majoré des intérêts annuels et des plus-values latentes), l’assurance vie constitue, de loin, le placement préféré des Français. Ce produit d’épargne présente, il est vrai, plusieurs atouts :

• Son rendement ;
• Sa flexibilité ;
• Ses avantages fiscaux.

Le souscripteur peut effectuer des versements réguliers ou ponctuels du montant qu’il souhaite. Il peut aussi racheter tout ou partie du capital constitué à tout moment. Cependant, cette opération doit être réfléchie : l'imposition sur les gains (intérêts annuels du fonds euros et plus-values des unités de compte) perçus à l’issue du rachat varie selon l’ancienneté du contrat, la date du versement et éventuellement le montant de l’encours (en prenant en compte l’ensemble des assurances vie détenues par l’épargnant).

Il existe 2 fiscalités différentes selon que les versements ont été effectués avant ou après le 27 septembre 2017¹.

• Assujettissement au barème progressif de l’impôt sur le revenu²,
• Ou, sur option, à un taux de 35 % si l’adhésion a moins de 4 ans, 15 % si l’adhésion a plus de 4 ans et moins de 8 ans, 7,5 % si l’adhésion a plus de 8 ans³ (après application d’un abattement pour durée de détention de 4 600 € par an si le souscripteur est célibataire ou de 9 200 € par an s’il est marié ou pacsé, sur les intérêts retirés). Application d’un prélèvement forfaitaire libératoire (PFL) prélevé directement par l’assureur, pour le compte de l’administration fiscale, au moment du rachat, par imputation sur le montant retiré. Le choix du mode d’imposition doit impérativement être effectué avant le règlement.

• Assujettissement à un taux de :
  • 12,8 % si l’adhésion a moins de 8 ans, 7,5 % si l’adhésion a plus de 8 ans² (après application de l’abattement annuel de 4 600 € ou de 9 200 €), lorsque le montant total des versements réalisés au 31 décembre de l’année N-1 sur l’ensemble des contrats d’assurance vie du contribuable (quelle que soit la date de souscription) est inférieur à 150 000 € (300 000 € pour un couple soumis à imposition commune),
  • 12,8 % lorsque le montant total des versements réalisés au 31 décembre de l’année N-1 sur l’ensemble des contrats d’assurance vie du contribuable (quelle que soit la date de souscription) est supérieur à 150 000 € (300 000 € pour un couple soumis à imposition commune), et après application de l’abattement annuel de 4 600 € ou de 9 200 € si les contrats ont plus de 8 ans.
• Ou, sur option, au barème progressif de l’impôt sur le revenu².

À tout moment, le souscripteur peut opter pour :

• Une sortie de l'intégralité du capital ;
• Des rachats partiels programmés ;
• Le versement d'une rente viagère, c’est-à-dire une somme calculée en fonction de l’encours et de l’espérance de vie de l’assuré, et servie jusqu’au à son décès.

Comme son nom l'indique, le plan d'épargne retraite (PER) est un produit dédié à la retraite. Assez proche de l'assurance vie, il s'alimente avec la même souplesse par le biais des versements volontaires. En revanche, les fonds sont bloqués jusqu’au départ à la retraite, sauf si l’un des accidents de la vie suivants survient :

• Décès du conjoint marié ou du partenaire de Pacs.
• Invalidité de l’assuré, du conjoint marié, du partenaire pacsé ou d’un enfant.
• Surendettement.
• Expiration des droits aux allocations chômage.
• Cessation d’une activité non salariée à la suite d’une liquidation judiciaire.

Le plafond de déduction annuel ne peut excéder 10% du plafond annuel de la sécurité sociale (PASS) de l'année précédente ou, si la formule est plus avantageuse, 10% des revenus de l'année précédente dans la limite de 8 x le PASS de l'année passée. Les versements volontaires effectués cette année pourront ainsi être déduits à hauteur de 4 637€ minimum ou de 37 096 € maximum des revenus perçus en 2025, à déclarer en 2026. Il est également possible de consommer les plafonds annuels des 3 années précédentes.

Vous pouvez retrouver votre disponible fiscal sur la dernière page de votre avis d'imposition, rubrique "Plafond épargne retraite".

Les travailleurs non-salariés (artisans, commerçants, chefs d’entreprise, professions libérales) peuvent bénéficier d’un plafond de déduction plus élevé. Celui-ci équivaut à 10 % du Pass de l’année du versement ou à 10 % du bénéfice imposable de l’année du versement dans la limite de huit Pass de l’année du versement, majorés de 15 % de la fraction comprise entre un et huit Pass de l’année du versement. Soit, pour les versements volontaires réalisés en 2025, une déduction de 4 710 € au minimum et de 87 137 € au maximum.

Les deux contrats s’appuient sur les mêmes supports financiers. Les PER assurantiels et les contrats d’assurance vie multisupport intègrent un fonds en euros sécurisé (le capital est garanti) et une ou des unités de compte potentiellement plus rémunératrices car composées de parts dans des fonds actions, des fonds obligataires, des fonds monétaires, des fonds de private equity (entreprises non cotées) et/ou de parts dans des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI), des organismes de placement collectif en immobilier (OPCI) ou des sociétés civiles immobilières (SCI).

Etant investi sur des supports identiques à celui de l’assurance vie, le PER délivre des performances quasi-équivalentes, mais une rentabilité plus intéressante du fait de l’absence de prélèvements sociaux en cours de constitution de l’épargne.

En outre, la déduction fiscale offerte par le PER génère un avantage financier. Un épargnant qui verse 100 € sur le PER et qui est soumis à la tranche marginale d’imposition (TMI) à 30 % va avoir 30 € d’impôt en moins à payer. Il a donc en quelque sorte placé 130 € sur son PER, contre 100 € avec un contrat d’assurance vie.

Un autre élément doit également être pris en compte pour différencier l’assurance-vie du PER. Sur le fonds euro du PER, il n’y a pas de prélèvements sociaux, ce qui permet de capitaliser sur une base plus importante que sur l’assurance-vie. En effet, en assurance-vie, les prélèvements sociaux à hauteur de 17,2% sont prélevés tous les 31/12 de chaque année sur le fonds euro.

La clause bénéficiaire intégrée dans les contrats d’assurance vie ou les PER permet de désigner la ou les personnes qui recevront les capitaux de son contrat à son décès. Les bénéficiaires désignés n’ont pas besoin d’avoir un lien de parenté avec le souscripteur.

La fiscalité successorale de l’assurance vie est particulièrement avantageuse : chaque bénéficiaire n’est pas imposé à hauteur de 152 500 € si les capitaux sont issus de primes versées par le souscripteur avant ses 70 ans. Pour les primes versées après les 70 ans, un abattement de 30 500 € s’applique pour l’ensemble des bénéficiaires taxables.

La fiscalité en cas de décès du souscripteur avant le dénouement du PER est également avantageuse. C’est cette fois ci la date du décès qui détermine la fiscalité applicable : Si le souscripteur décède avant ses 70 ans, alors les bénéficiaires profitent chacun d’un abattement de 152 500 €. Au contraire, si le souscripteur décède après ses 70 ans et que le PER n'est pas encore débouclé, les sommes sont transmises après application d’un abattement de 30 500 € pour l’ensemble des bénéficiaires.

Jusqu’au 1er janvier 2023, il était possible de transférer tout ou partie de l’encours de son contrat d’assurance vie dans un PER, à condition que l’assurance vie avait été ouverte depuis plus de 8 ans et que le souscripteur était à plus de 5 ans de la retraite. Ce transfert n’est plus autorisé aujourd’hui.

Le match entre l'assurance vie et le PER n'a pas nécessairement lieu d'être : les deux produits sont complémentaires. Le PER l'emporte auprès des épargnants fortement imposés (TMI à 30 %, 41 % et 45 %), car il offre une déductibilité fiscale des versements volontaires particulièrement intéressante. L'assurance vie permet, de son côté, de disposer de capitaux à tout moment, en cas d’imprévu.